PhD researcher Warranty & Indemnity-verzekering als instrument in het M&A-proces

About this position

Erasmus School of Law, departement Law & Business, is op zoek naar een PhD onderzoeker Warranty & Indemnity-verzekering als instrument in het M&A-proces (4 jaar, 80%)

PhD Positie: Warranty & Indemnity-verzekering als instrument in het M&A-proces

Bij bedrijfsovernames vormen garanties en vrijwaringen van de verkoper een essentieel onderdeel van de risico-allocatie tussen koper en verkoper. Zij verklaren dat bepaalde feiten en omstandigheden met betrekking tot de doelonderneming juist zijn. Voor de koper zijn deze garanties echter pas van waarde als er ook verhaal mogelijk is voor schade die voortvloeit uit een schending daarvan.

Traditioneel worden hiervoor bankgaranties of escrow-regelingen ingezet, maar de laatste jaren is een sterke verschuiving zichtbaar naar de Warranty & Indemnity-verzekering (W&I-verzekering), ook wel overnameverzekering genoemd. Bij een groeiend aandeel van de Europese overnamecontracten wordt inmiddels een W&I-verzekering gesloten. De verzekeraar treedt hierbij als het ware in de plaats van de verkoper en keert uit bij garantieschendingen, waardoor de aansprakelijkheid van de verkoper vrijwel verdwijnt.

Dit faciliteert met name de gewenste 'clean exit' voor private equity-verkopers.

De opkomst van de W&I-verzekering roept een complexe wisselwerking op tussen contractenrecht, verzekeringsrecht en ondernemingsrecht. De W&I-polis is onlosmakelijk verbonden met het overnamecontract (de Share Purchase Agreement): zonder aansprakelijkheid onder dat contract biedt de verzekering geen dekking. Tegelijkertijd is de polis een verzekeringsproduct dat valt onder de verzekeringsrechtelijke regels van het Burgerlijk Wetboek, zoals de mededelingsplicht, de plicht om schade te melden en het recht van de verzekeraar om verhaal te halen op de verkoper.

Deze verzekeringsrechtelijke kaders botsen regelmatig met contractuele mechanismen uit het overnamecontract, zoals de manier waarop de verkoper informatie vrijgeeft en hoe risico's tussen partijen worden verdeeld. Daardoor ontstaan fundamentele rechtsvragen over de verhouding tussen polis en koopovereenkomst, de reikwijdte van de dekking en de positie van de verzekerde koper. Bovendien roept het product vragen op over de prikkels voor partijen om risico's grondig te onderzoeken en over de rol van de verzekeraar bij de afwikkeling van schade en bij belangenconflicten.

Centrale vraagstukken binnen dit thema zijn onder meer hoe de verzekeringsrechtelijke regels zich verhouden tot de contractuele risico-allocatie in het overnamecontract, wat de gevolgen zijn van de specifieke dekkingsvorm van de W&I-verzekering, hoe het verhaalsrecht van de verzekeraar wordt ingeperkt en wat dit betekent voor de 'clean exit' van de verkoper, en hoe de eerste rechtspraak rondom W&I-claims de contouren van dekking en schade vormgeeft. Ook nieuwe ontwikkelingen, zoals de integratie van ESG-garanties en de inzet van data-analyse en AI door verzekeraars, vormen een boeiend onderzoeksterrein.

Binnen dit project is veel ruimte voor een eigen afbakening en invulling van het onderzoeksonderwerp. Wij moedigen een kritische, onafhankelijke blik aan. Kandidaten kunnen gebruik maken van diverse onderzoeksmethoden – doctrinair, empirisch, rechtsvergelijkend of combinaties hiervan – en theoretisch onderbouwde, interdisciplinaire benaderingen worden met name aangemoedigd.

Wij verwelkomen ook onderwerpen die direct aansluiting zoeken bij de praktijk.

Eerste supervisor: prof.mr. W.C.T. (Wim) Weterings, tweede supervisor: prof.mr. T.A. (Titiaan) Keijzer